引言

在中亚这片古老而充满活力的土地上，乌兹别克斯坦共和国正以崭新的姿态迎接全球投资者。2025年1月23日，该国参议院一致批准了新版《投资和投资活动法》，本次法律修订旨在将乌兹别克斯坦的投资活动提升至战略新高度，增强投资者信心，并推动实现“乌兹别克斯坦-2030”战略这一国家发展根本基础的关键目标。新法的颁布，预示着乌兹别克斯坦将开启一个更加开放、透明的投资新时代。然而，机遇的另一面总是伴随着挑战，中国投资者在把握这一机遇的同时，必须对潜在的风险保持警惕，以确保投资的安全与效益最大化。

photo by 韦征律师 于乌兹别克斯坦出差旅途

一

新版《投资与投资活动法》的主要内容

新版法律在多个方面进行了重要修订，旨在为投资者提供更加明确和便利的投资环境。修订内容包括：

 国际标准对接：新版《乌兹别克斯坦共和国关于投资和投资活动的法律》由6章37条组成，引入了联合国贸发会议（UNCTAD）和世界贸易组织（WTO）的规则，反映了WTO关于对外国投资者实施“国民待遇”的要求，确保投资立法与国际标准接轨。特别是采用了“Salini标准”，明确了投资的长期性、风险性以及对国家经济的积极效益。这一原则的引入，不仅提升了乌兹别克斯坦投资环境的国际认可度，也为投资者提供了更为稳定和可预测的投资框架。

术语与定义规范化：法律对“投资”、“投资者”、“投资协议”、“投资争端”等关键概念进行了明确界定，减少了法律术语的模糊性，并引入了“单一窗口”和“个体投资活动”等新定义。这些定义的规范化，有助于投资者更好地理解法律条款，避免因误解法律而产生的不必要的法律纠纷。

投资保护与便利化：新版法律提供了市场准入保障，禁止对投资活动进行不合理检查，并将外国投资者的土地使用权限从25年延长至49年。同时，强化了国际仲裁机制，优化了争议解决流程。这些措施的实施，无疑为投资者提供了一个更加安全和高效的经营环境。

分类管理与权益平等：投资项目被分为四类，优先小型投资项目（不超过300万美元）、优先中型投资项目（不超过1000万美元）、优先大型投资项目（不超过1亿美元）、优先战略投资项目（超过1亿美元）。将外国投资者在企业中的股权参与要求从15%降低至10%，并确保国内外投资者享有同等的税收优惠和补贴政策。这一改革，不仅体现了乌兹别克斯坦政府对外国投资者的开放态度，也为不同规模的企业提供了灵活的投资选择。

行政流程简化：推行“一站式服务”原则，简化了投资者与政府机构的交互流程，并并引入了外国投资者初级和次级支持系统。这一制度的实施，大大减少了投资者在办理相关手续时的时间和精力消耗，提高了行政效率。

强化机构职能：提升了总统下属“外国投资者委员会”的地位，并优化了投资政策的协调机制。这一改革，使得投资者在遇到问题时，能够得到更为高效和专业的解决。

社会责任要求：新增了鼓励投资者负责任商业行为（RBC）的原则，强调了可持续投资的重要性。这一原则的引入，不仅提升了乌兹别克斯坦投资环境的国际形象，也为投资者提供了长期发展的指导。

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二

对投资者的影响

新版《投资与投资活动法》的实施，对中国投资者而言，既带来了新的机遇，也提出了新的挑战。

机遇方面：

更加透明和稳定的法律环境为中国企业提供了明确的投资指引，尤其是在基建、能源等乌兹别克斯坦重点发展的领域。这为有志于开拓中亚市场的中国企业提供了难得的机遇。

土地使用权期限的延长和市场准入保障，为中国投资者提供了更长期的经营预期和更宽松的市场环境。这不仅有助于企业进行长期规划，也为企业在乌兹别克斯坦的深耕细作提供了坚实的基础。

税收优惠和补贴政策的平等化，有助于降低中国企业的运营成本，提高投资回报。在竞争日益激烈的国际市场中，这些政策优势无疑为中国企业提供了重要的竞争优势。

挑战方面：

“Salini标准”隐含的本地化义务要求投资者在投资过程中更多地考虑当地就业和供应链的建设，这可能增加企业的运营成本。中国投资者需要在保持成本效益的同时，平衡好本地化战略和企业核心竞争力的构建。

ESG（环境、社会和治理）合规压力的增加要求中国投资者在投资决策中更加注重可持续发展和社会责任，这可能需要额外的投入和管理。在追求经济效益的同时，中国企业也需承担起社会责任，实现经济效益与社会效益的双赢。

政策执行的不确定性可能影响投资的稳定性和安全性，中国投资者需要密切关注政策动态，并做好相应的风险评估和管理。在投资过程中，中国企业应积极与当地政府沟通，确保政策的透明度和稳定性。

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三

投资风险防范

面对新版法律带来的机遇与挑战，中国投资者在乌兹别克斯坦投资时应采取以下措施以防范风险：

优先布局政策支持行业：关注乌兹别克斯坦政府鼓励投资的行业，如基建、能源等，这些领域可能享有更多的政策支持和优惠。通过深入研究当地政策，中国企业可以更好地把握投资方向，实现与当地发展战略的对接。

设计灵活投资结构：根据新版法律的分类管理，合理规划投资规模，以适应不同类别的投资要求和优惠政策。灵活的投资结构可以帮助企业更好地应对市场变化，同时充分利用政策优势。

强化合规与风控：密切关注“Salini标准”和ESG合规要求，确保投资活动符合当地法律法规和国际标准，降低法律风险。合规不仅是企业可持续发展的基础，也是企业社会责任的体现。

借助本地资源与政策游说机制：与当地企业合作，利用其对市场的了解和资源，同时积极与政府沟通，争取更多政策支持。通过与当地政府和企业的良好合作，中国企业可以更好地融入当地市场，实现互利共赢。

结语

乌兹别克斯坦新版《投资与投资活动法》的实施，为中国投资者提供了新的机遇，但同时也带来了挑战。中国投资者应充分了解新法内容，把握机遇，防范风险，确保投资的安全与效益最大化。随着法律的正式实施，亦预计乌兹别克斯坦的投资环境将得到进一步改善，为中国企业带来更多的合作与发展机会。在这个充满活力的中亚国家，中国企业将有机会书写新的篇章，共同推动和共享乌兹别克斯坦经济的繁荣与进步。